执行摘要

江苏威拉里新材料股份有限公司深耕金属增材制造粉末赛道，凭借“材料配方-制粉装备-工艺数据-智能控制”的全链条闭环，构筑了极深的技术护城河。公司攻克20余项“卡脖子”技术，核心制粉装备国产化率达100%，并依托7万炉次工艺数据沉淀实现产品批次一致性国际领先。在铁基模具钢、镍基高温合金及钛合金等细分领域，公司市占率稳居全国第一，成功打破国外垄断。同时，公司率先取得三类医疗器械注册证、FDA认证及AS9100D航空航天体系认证，主导制定20余项国家标准，从单一材料供应商跃升为具备标准话语权的国产替代核心力量。

公司的战略蓝图正高效转化为强劲的财务增长与稳健的运营数据。依托“国资控股+混改激励+员工持股”的复合治理架构，团队展现出卓越的工程落地能力与抗压韧性。自2018年起持续盈利，近两年营收保持40%-50%年均复合增长，2025年上半年营收达2亿元（同比+80%），主体信用评级获AAA。资本层面，公司已完成股改冲刺科创板，并获深创投、中金资本及国家级产业基金联合加持，C轮投后估值达21.1亿元。南京研发总部与徐州智造基地的“双核”布局，进一步夯实了产学研转化与规模化交付能力。

尽管基本面强劲，公司仍需正视高速扩张期的潜在挑战。历史买卖合同纠纷与招投标程序性异常提示供应链履约与合规审查流程需进一步前置化、标准化；约25%的专利驳回率及多件实质审查中专利，要求知识产权管理从“数量布局”向“高质量确权”转型；员工持股平台的股权出质行为反映阶段性资金周转需求，需防范流动性压力传导。对此，公司已建立数字化智能工厂与全流程质量追溯体系，并通过引入头部产业资本优化财务结构，整体风险处于可控区间，具备较强的抗周期韧性。

综合研判，威拉里是一家技术壁垒深厚、市场爆发力强且财务健康的高端新材料标杆企业，具备极高的战略卡位价值与资本回报潜力。建议政府招商部门立即招引，将其作为区域先进制造业集群的链主企业进行重点扶持，提供专项产业基金与用地保障，以带动上下游精密加工与增材制造生态落地；建议投资机构立即投资，把握其科创板上市前的最后窗口期，重点跟进C+轮融资及四期“黑灯工厂”投产进度。下一步核心行动应聚焦于：一是加速推进IPO合规辅导与核心专利高质量授权，锁定上市时间表；二是依托国资背景与产业基金联动，锁定航空航天与医疗级粉末的长期保供协议，实现产能与订单的精准匹配。